水库论坛网 2018-11-24 14:24 热度:

​流动性的黄昏#2490

流动性的黄昏 #2490

 
原文写于2007.4.24 
本篇为编辑改写版。
 
 
神啊,请给我更高的回报。
 
 
一)搞钱
 
在教科书《宏观经济学》中,萨穆尔森曾经解释过美国的“双赤字”问题。
美国为什么会变成一个债务国?
 
萨缪尔森对此的解释是,“美国的回报率比较高”。
因为你回报率高,所以最有效率的做法,是别人都借钱给你。全世界的钱都涌到美国来。
因此美国必然是债务国。灯塔意味着伟大。
 
 
同样的道理,拿到楼市多军身上,也是成立的。
为什么多军都是“负债累累”。
答案也是一样的,因为多军“投资回报率”比较高。
 
 
炒房的投资回报,一般可以做到“单利100%”。
长此以往,肯定是把你的资金吸干。把你父母的资金吸干。把你周边亲朋好友的资金全部都吸干。
 
只要“炒房”的回报,比你的父母们买理财基金信托P2P等胡乱投资要高。
最终你一定沦为“债务国”。
每一个多军,都是痛并快乐着。从账面上算有着最多的A8,而现实生活中欠了一屁股的债。
 
 
为了搞钱,我们想出了各种办法。
从借钱来说,主要有三个渠道;

  • 信用卡
  • 银行贷款
  • 私人借贷
 
当这三个渠道都已经挖掘殆尽。借钱毕竟也有极限的。
固本培元,信用卡额度/人情额度,都不是一蹴即就的。
 
 
然后,然后还可不可以继续加大输出。
答案是可以的。“现金流量管理”。
 
通过把你的现金流“烫平”。削平波峰和波谷,可以额外再增加一点输出。
然后通过“杂食和多核”,分散征信的压力,再增加一点输出。
 
 
紧接着还有人问,“还可不可以再增加一点输出”。
资源对于每一个人都是有限的。除了祈祷你有一个国民老爸的爹,就只能组合你手中惨淡的牌,打得更好一点。
 
还能不能进一步优化,在不违法乱纪,也不违背物理定律的前提下,进一步提高输出。
答案还是有的。
在“流动性”上面动脑筋。
 
 
 
二)流动性
 
资产有三性:安全性,收益性,流动性。
 
 
这三个性质,是“你高我低,彼此矛盾”的。
你可以用一个数学公式来描述:A+B+C=200
 
譬如现金, 现金的安全性100,流动性100,可是收益性0分。
100+100+0=200
 
 
你翻开任何一本财经的普及类读物。他们都会告诉你,“资产的三性”是一个铁三角。
这三点是不可能同时满足的,不可能三个100分。
 

  • 因为你一项资产,如果很安全,流动性也很好,则必然很多人抢。
  • 很多人抢,价格就会上去。
  • 回报率就会降低。最终降到零。甚至“负利率”。
 
 
这是一条非常强,非常铁的财经定律。
虽然说,“低流动性”不一定意味着“高回报率”。
但是“高流动性,高安全性”, 一定没有“高收益”。
 
你在保持着极高流动性的同时,还想追求“高收益性”。这是缘木求鱼。
 


 
三)取舍
 
现在我们想思索一个问题。资产的三性,“安全性,收益性,流动性”。
三性中,你愿意放弃哪一个。
 
 
水库论坛,不是外界那种“掏浆糊”的论坛。这个也重要,那个也重要。到最后象糊一样,什么也没说。
我们给出清晰无比的答案:“放弃流动性”。
 
放弃流动性,换回收益性。
我们不惮于买入“低流动,高收益”的产品。剩下的事情我们自己搞定。
只求你,收益率高一点。
 
 
 
为什么,因为时代不同了。
你设想一下,今时今日,时至21世纪,我们人类的主要消费是什么。
 

  • 超市自由:数百元级A3
  • 电器自由:A4
  • 每月消费:A5
  • 豪华汽车:A6
  • 医疗:A6
 
基本上,如果你讨论“纯消费”,纯粹消费花出去的钱。那可真的花不了多少。
 
从字面上讲,上海人都是“百万富翁”。以基于房产价值的算算帐,每户人家都家底殷实。净资产着实不少。
 
而另一方面,我们的“消费”,和我们的“资产”是完全不成比例的。
消费一般每次几百元,每月二三万元足矣。
哪怕是最糟糕的“医疗”。一般也就几十万元。过了这个点,救也救不活。
 
 
 
我们从洪荒走来,三十年前,大伙都很穷。
异端贫穷的年代,造成了我们父母辈的记忆。“积谷防荒”。
 
所以对于“老一辈”来说,他们特别注意“流动性”。
今时今日,如果你关注天涯,知乎等一系列外来凤凰男积聚的地带,凤凰们一开口就是泥土腔;
“你怎么不想想失业,战争,生病,大病医疗的风险…………”
 
 
OK,所以,SO,然后?
然后你就要把1000W现金放在身上,以防止这个“不可测的风险”。
您开什么玩笑呢。
 
如果我们检查“凤凰男”的资产组合。一个非常严重的局面,就是“流动性过剩”。
其资产,高度配置在可以“迅速变现”的资产上。
 
不客气地说,72小时之内,80%净资产可以作为现金取出来。
 
你细想一下;

  • 银行存款
  • 股票
  • 基金T+3
  • 余额宝
  • 外汇或者贵金属
 
你所享用的每一分流动性自由,都以收益性损失为代价!
 
 
世界上没有白吃的午餐。买房子不是以“好品质好品牌”为目标,而是以性价比为目标。千万不要买CEO盘。
同样道理,“理财”也千万不要以“安全,方便,快捷”为目标。
 
因为世上没有白吃的午餐。你越是享用“轻松快捷”的理财方式。这意味着你的理财回报也越低。
如果一项资产,能象余额宝一样动动指头就能转入。则他的回报率,一定低得惨不忍睹。
 
 
你设想一下,同样是理财。你坐在银行VIP的贵宾厅里。由穿着制服的银行靓女跪式服务蹲在一旁求你签字。
而另一方面,多军活得象狗一样,象饿死鬼一样。天天被信用卡折磨得死去活来,拆借借钱。“空当接龙”人生就是一个又一个的窟窿。
这二种理财方式的回报,孰高孰低,简直根本不用问的问题。
 
勤劳不一定能致富。
但是懒惰一定不能致富。
 
 
 
四)流动性的黄昏
 
正确的做法是什么呢。正确的做法,是尽量少的“购买”保险。
每一寸安逸,其背后都是代价。
 
 
我们的做法,好比一个人A8.5,有5000W的净资产。
则他的财富结构,很可能是;

  • 4500W放在极低流动性,极长期回报的资产
  • 250W放在30天理财等中期产品
  • 200W放在股票货币基金等T+3产品
  • 50W现金
 
也就是说,他一共只准备了500W的“流动资产”。

  • 当意外发生,需要0~500W之间时,他是一点问题都没有的。
  • 但是一旦需要600W,对他就会产生巨大的困扰。甚至提前赎回会有巨大的损失。
 
 
财务的事情,从来没有“好事成双”。从来都是“取舍”。
问题是,他这个“设计”对不对。把线卡在500W对不对。是否要设在800W。
 
我觉得500W够了。因为日常生活中,能用到500W“应急”的事情真心不多。除非你喝醉酒连撞九个老人。
一般进取一点的,甚至留下300W的应急资金都够了。4700W可以拿去做投资。
 
当你净资产超过500W之后,无论你有多少资产,你的“流动性”也仅需要保留额500W。
 
 
而对于屌丝们呢,屌丝往往是5000W全部都是“高流动性”资产。
72小时之内,可以拿出4990W Cash的。
这就决定了屌丝们的理财回报不会太高。
 
 
世界上的事,往往要静下心,沉下去,才能赚最终的大钱。
如果你创业“开工厂”。则在六七年内,你这4700W就是投下去了,一分钱也拿不出来的。
六七年后,才会开花结果。
炒房同理,实业同理,创业同理。
 
凡是“流动性”极强的资产。往往也就没什么回报。
 
 
 
五)金融创新
 
另外说一下,目前的“金融创新”对“流动性”也极为不利。
全世界整的总体趋势,就是纸币泛滥。
 
 
“现金为王”的前提,是现金很坚挺。利率很高,现金很稀缺。
而现在“现金”一点都不稀缺。
 
政府的态度已经很明显。“如果你不花钱,那我代表帮你花”。
如果你勤勤恳垦把钱捏在手里的话。政府会认为你不“拉动内需”。
然后政府会印个几万亿,代你“拉动内需”。
 
这是件非常非常糟糕的事。你应该尽量避免“现金类”资产。
同时也避免“类现金”资产。主要是国债,理财,货币基金,余额宝。
 
 
持有现金,或者持有任何“高流动性”资产。会使你遭受比“古典时代”更沉重的损失。
有时候,我们也并不是那么地喜欢“低流动性”房产。
实在是被逼得无路可走。
 
 
 
(yevon_ou@163.com,2016年9月18日晚)
 
 
 

 
《流动性的黄昏》





欧成效,人称“欧神”,笔名yevon_ou。原水库论坛创始人,房产投资实战派,中国最成功的个人楼市投资者。中国楼市黄金十年的见证者和获益者。 数十年来的楼市投资他从未失手,精妙的操作技巧和丰富的实战经验,是房产投资界当之无愧的大神。独创水库科技树,是无数房产投资者的启蒙导师;他凭精细入微的独到观察,淳朴精炼的古典经济学视角,刻画出了中国的楼市与财富逻辑,开创楼市科学,使无数读者脑洞大开,重塑三观,实现财务自由。
  • 地产的秘密 颠覆 重塑 筑基 明悟 会员折扣价 堂主908 香主1038 少侠1168 专栏介绍 一、主讲人简介 欧成效,人称 欧神 ,笔名 yevon_ou 。 水库 论坛创始人,奥派经济学者,中国最成功的个
    2019-10-15
  • 1 最近我到四川出差,工作之余去了趟川西竹海。此地在距离成都一百多公里的山区小镇。到山脚下之后先是步行半个多小时,再爬一个多小时的山。林幽瀑急,石壁峭立,山中杳然寂静
    2019-09-26
  • 《炒楼秘籍》速成篇 #2760 1) 首先,你需要一份工作 2) 工作至少维持六个月,工资不重要。但一定要让公司帮你交四金。 3) 在公司中结交一帮好姐妹 4) 开始养流水,每个月固定入
    2019-09-21
  • 1.2N:每年购买2套房产 2.7090:地产调控政策面积小雨90平米的开发量不得少于70%。 3.A5-A11:A:Asset,A5一万,A5.3三万,A6十万,A7一百万,A8一千万,A9一亿,A10十亿,A11一百亿 4.ABC单:房东
    2019-09-20
  • 提前默哀Costco#Y48 “趁Costco在国内还活着,赶紧多囤几瓶茅台,才是正经事。” (一)   昨天,比在Costco闵行店排队的上海大妈更忙的,是网上的财经小编。 下午门店刚刚被挤到被迫暂
    2019-08-30
  • 我们今天不想讨论局势问题,只想纯技术地分析一下,交易成本有多高。 从第二页开始,突然看见有人对年冲月冲孰优孰劣争执得厉害。忍不住争执二句,精算展开一下。 首先,我要
    2019-02-14
  • 曾经的政策,总是使绝大多数人受益。或者至少一部分人受益,一部分人受损。 今天,我们正在面临困境。所有的人都受损。 9.27宏观调控的结果,房价没有跌下来,物价却涨上去了。
    2019-02-14
  • 我们今天不想讨论局势问题,只想纯技术地分析一下,交易成本有多高。 目前的房地产市场,交易成本主要分为三块。直接交易成本+间接交易成本+隐性交易成本。 一)直接交易 成本
    2019-02-14
  • 前几天出差在外地,中介打电话告诉我,房子租出去了。让我回来抽空去签合同。 今天歇下来一天,按约定时间赶了过去。租客是一个台湾人,老板自己没来,派了手下一个大学生,胖
    2019-02-14
  • 房地产是一种金融密集型的产业,从购房者为住房积蓄首期开始,就已经和房产金融扯上了关系。但储蓄阶段,购房者存在银行里的钱,只有1.98%的利息。而在贷款阶段,银行按揭贷款
    2019-02-14
  • 杭州政策,打击的是投资者的供给,而不是投资者的需求。房产商是唯一的获利者。 目前上海的房产市场已经很明显,徐家汇,长寿路等一些次新房较多的市场,房价已经完全停止涨幅
    2019-02-14
  • 经济适用房贷款贴息,是上海市政府近期推出的一项重大利民益民的好措施。在贴息期间,购房者只需要支付房屋本金,而没有高昂的银行利息负担。贴息最长可达五年,最高可达房价
    2019-02-14
  • 房地产是一个资金密集型的产业。一般说来,银行利率上升,购房者按揭负担加深,对房地产是一个利空消息。银行利率下降,房价相对便宜,对房地产是一个利好消息。 定性的分析人
    2019-02-14
  • 房地产业的发展越来越规范,竞争越来越激烈,市民们对成本暴利的监督也越来越严。房产商们要再像几年前一样,坐地收钱,是没那么容易的了。只不过阳光普照之下,也还有阴暗的
    2019-02-14
  • 朋友前日拿了份分析资料,振振有词地跟我说,某位专家学者都得出结论来了,任何一个城市的房价/收入比,都应该是8-12倍。如今上海的房价都已经快达到收入15-18倍了,所以肯定是有
    2019-02-14
  • 说起拆迁户,一般的舆论媒体都很同情。如今的二手房卖得这么贵,都说拆迁户是高房价的主要受害者,而且是强迫买单者。认为拆迁户搬离了世代居住的市中心,搬去了遥远的郊区。
    2019-02-14
  • 说起台湾人,普通市民莫过于关心三个问题,是台湾人害苦上海楼价么,台湾人会使上海楼市大起大落么,台湾人从上海赚走了钱吗? 这三个问题的答案都是否。其实一般市民对台湾人
    2019-02-14
  • 正好在另一个帖子中,讲到这个话题: 【聊天】大家借过多高的高利贷? http://www.shuiku.net/forum.php?mod=viewthreadtid=13776extra=page%3D1 想着这个话题有一点意思。不如展开说一说。 一)资金成
    2019-02-14
  • 一套价值100W的房子,贷款70W,七折利率4.585% 现在房价升值了,譬如升到二三百万了。想把旧贷款还掉,重新做抵押贷款借出来。 请问盈亏平衡点在哪里,一般速算法如何。 答:1)首
    2019-02-14
  • 作为一名自由主义者,我完全无法理解证券操纵罪到底是什么意思。 操纵市场不是罪。 一)自由 一件本来价值3元的东西,我出3.5元向你买,可以不可以。 答案是可以。这种天经地义
    2019-02-14